武汉中证通专业机构青睐“类现金”属性板块 

武汉中证通浅谈最近一周，A股呈现调整态势，公募基金的主动管理投资组合也受到一定影响，于是，做好防御成为机构共识。在防御板块中，“类现金”属性的行业受到机构的重点关注。对于后市，买方对于确定性以及现金流稳健程度也更加重视。
　　近期A股受多种因素影响，出现调整。上周，在227个申万三级行业指数中，仅有4个细分子行业区间表现为正。其中，人工景点行业微涨0.92%，水利工程行业微涨0.9%。基金经理李涛(化名)告诉记者，人工景点行业的营业内容主要包含票务销售，而卖票是基本不会存在赊账情况的，因此有利于企业现金流保持良好。至于水利工程行业，一般是被誉为“印钞机”的现金流稳健型行业。
　　此外，28个申万一级行业上周全面下挫，但休闲服务、医药等跌幅较小。李涛表示，医药板块抗周期属性较强，一般不会随着经济形势的改变而有大的变化。
　　对于周期行业，华泰证券亦表示，周期股盈利能力持续改善，但周期行业并没有大幅扩张产能。近期环保限产政策加码以及中长期供给收缩常态化，周期股产能扩张幅度有限，盈利能力有望持续维持相对高位。
　　以白酒为代表的食品饮料行业在一定程度上也经受住了考验。兴业证券王德伦提出了更加重视消费股的“三免疫”特性的观点。首先是免疫金融去杠杆(包括信用风险)，现金流好，确定性高；其次，免疫贸易摩擦，主要靠内需拉动；第三，免疫经济下行，消费总体较其他行业受宏观波动影响更小，同时更受益于通胀预期。
　　投资方向保持不变，继续集中在资产表稳健、现金流健康、发展前景清晰、估值合理、通过经营能够为股东持续创造价值的企业。更多关注具体公司经营和财务绩效，没有行业偏好，也不押注在行业景气上。在具体操作上，刘彦春表示目前的持仓主要集中在食品饮料、家电和农业板块。
　　当前市场缺乏较为明确的投资主线，建议进行均衡配置，对于标的业绩确定性要求高于风格判断。具体包括以下投资机会：首先是稳定增长类行业，该行业兼具防御属性和稳定现金流，且估值与增速相匹配，包括大众消费品(日用品、调味品、肉乳制品)等。其次是周期类行业，周期板块在当前时点具有配置价值，随着经济悲观预期的修复，动态估值、机构仓位“双低”或将助力周期板块获取波段收益。
　　短期逢低重点关注金融、地产、钢铁、煤炭、航空运输、电力及公用事业等基本面比较扎实、资产负债表和现金流量大幅改善或即将大幅度改善的行业和个股，中线可逢低持续关注医药医疗、食品饮料、商业零售和纺织服装等大消费行业，长线从战略上重点关注与自主可控即“自主创新+安全可控”相关的半导体与集成电路、网络安全、人工智能、大数据和智能制造及军工股。
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